ＬＭ・ユーロ・アルファ ポートフォリオＡ
（為替ヘッジなし）
償還 交付運用報告書
追加型投信／内外／債券
第70期（償還日2016年９月12日）
作成対象期間（2016年６月21日～2016年９月12日）
第70期末（2016年９月12日）
償 還 価 額 8,207円62銭
純 資 産 総 額 327百万円
第70期
騰 落 率 △3.0％
分配金（税込み）合計 ―円
（注） 騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなし て計算したもので、小数点以下第２位を四捨五入して表示して おります。
（注） 純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
受益者のみなさまへ
毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し
上げます。
さて、「ＬＭ・ユーロ・アルファ ポートフォ
リオＡ（為替ヘッジなし）」は、2016年９月12日
に約款の規定に基づき、繰上償還の運びとなり
ました。 当ファンドは、信託財産の成長をめざして運
用を行いました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等につい
てご報告申し上げますとともに、受益者のみな
さまのご愛顧に対しまして、厚くお礼申し上げ
ます。
○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のう ち重要なものを記載した書面です。その他の内容につ いては、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全 体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供 する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、 レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社 のホームページにて閲覧・ダウンロードいただけます。
○運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求に より交付されます。交付をご請求される方は、販売会
運用経過
作成期間中の基準価額等の推移
純資産総額（右軸）
基準価額（左軸） 分配金再投資基準価額（左軸） ベンチマーク（左軸）
（百万円）
（円）
7,600 7,800 8,000 8,200 8,400 8,600 8,800 9,000
300 320 340 360 380 400 420 440
2016/6/20 2016/9/12
（2016年６月21日～2016年９月12日）
○基準価額の主な変動要因
（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンス を示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、 お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額およびベンチマークは、作成期首（2016年６月20日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）ベンチマークは、シティEMU国債インデックス（３～５年）円ベースです。
ＬＭ・ユーロ・アルファ ポートフォリオＡ（為替ヘッジなし）（以下、当ファンド）の償還価額は
第 70 期 首： 8,464円
第70期末（償還日）：8,207円62銭（既払分配金（税込み）：―円）
騰 落 率： △3.0％（分配金再投資ベース）
項 目 第70期 項 目 の 概 要 金 額 比 率
円 ％
（a）信託報酬
（投信会社）
（販売会社）
（受託会社）
27
（11）
（14）
（ 1）
0.323
（0.137）
（0.174）
（0.012）
（a） 信託報酬＝作成期間の平均基準価額×信託報酬率 委託した資金の運用の対価
交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファン ドの管理、購入後の情報提供等の対価
運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価
（b）売買委託手数料
（先物・オプション）
0
（ 0）
0.004
（0.004）
（b） 売買委託手数料＝作成期間の売買委託手数料÷作 成期間の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介 人に支払う手数料
（c）その他費用
（保管費用）
（印刷等費用）
5
（ 4）
（ 1）
0.063
（0.054）
（0.009）
（c） その他費用＝作成期間のその他費用÷作成期間の 平均受益権口数
保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券 等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用 印刷等費用は、印刷業者等に支払う法定書類の作成、 印刷、交付および届出に係る費用
合 計 32 0.390
作成期間の平均基準価額は、8,270円です。
（注） 作成期間の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果 です。
（注） 各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注） 各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数 第３位未満は四捨五入してあります。
１万口当たりの費用明細
（2016年６月21日～2016年９月12日）純資産総額（右軸）
基準価額（左軸） 分配金再投資基準価額（左軸） ベンチマーク（左軸）
（百万円）
（円）
4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000
0 200 400 600 800 1,000 1,200
2011/6 2012/6 2013/6 2014/6 2015/6 2016/6
2011年６月20日
決算日 2012年６月18日決算日 2013年６月18日決算日 2014年６月18日決算日 2015年６月18日決算日 2016年６月20日決算日 2016年９月12日償還日 基準（償還）価額 （円） 7,792 6,953 9,225 10,258 10,218 8,464 8,207.62
期間分配金合計（税込み） （円） ― 320 320 320 320 320 ―
分配金再投資基準価額騰落率 （％） ― △ 6.6 37.8 14.8 2.7 △ 14.3 △ 3.0 ベンチマーク騰落率 （％） ― △ 8.7 35.5 15.1 2.5 △ 13.5 △ 1.3
純資産総額 （百万円） 528 409 467 482 462 358 327
（注） 上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注） 純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
最近５年間の基準価額等の推移
（2011年６月20日～2016年９月12日）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンス を示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、 お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額およびベンチマークは、2011年６月20日の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
投資環境
（2016年６月21日～2016年９月12日）当作成期の米国債券市場は、利回りが小幅上
昇（価格は下落）しました。期の初めには、英
国の国民投票で欧州連合（EU）離脱が決定し、
投資家のリスク回避姿勢が強まったことから、
安全資産としての債券が買われる中、利回りは
低下（価格は上昇）しました。しかしその後は、
米雇用情勢の改善等を背景に株式相場が堅調に
推移する中、リスク回避姿勢が後退したことか
ら、利回りは上昇傾向となりました。さらに期
末には、米連邦準備制度理事会（FRB）による
早期の利上げが意識されたことから、利回りに
上昇圧力が加わりました。
当作成期の欧州債券市場は、利回りがほぼ横
這いとなりました。期の前半は、英国の国民投
票の結果を受けて利回りは大きく低下しました
が、金融市場が全般に落ち着きを取り戻すと上
昇に転じました。その後は、利回りは概ね横ば
いで推移しましたが、当作成期末には米国国債
利回りの動きに連れて、上昇しました。
（％）
1.2 1.3 1.4 1.6 1.5 1.7 1.8
16/06 16/07 16/08 16/09
米国国債10年物利回りの推移
（出所）ファクトセット
（％）
－0.3
－0.1
－0.2 0.0 0.1 0.2
16/06 16/07 16/08 16/09
ドイツ国債10年物利回りの推移
（出所）ファクトセット
当作成期の米ドル・円相場は、米ドル安・円
高となりました。期の前半は、市場の予想に反
して英国のEU離脱が決定したことから、リスク
回避に伴う米ドル売り・円買いが先行しました。
しかしその後は、米雇用情勢の改善を受けて、
米ドルは対円で反発しました。期の半ばは、日
銀による追加緩和策が市場の期待外れと受け止
められたことから、米ドル売り・円買いが強ま
りました。しかし、期の後半には、FRBによる
早期利上げへの警戒感から、米ドル買い・円売
りが優勢となりました。
当作成期のユーロ・円相場は、ユーロ安・円
高となりました。英国のEU離脱決定を受けてリ
スク回避姿勢が強まる中、ユーロは対円で急落
して始まりましたが、その後、市場が落ち着きを取り戻すと反発しました。期の半ば以降は、日銀の追
加緩和策が予想より小規模にとどまったことや、欧州中央銀行（ECB）による追加緩和への期待が根強
いことなどから、ユーロは概ね上値の重い展開となりました。
（円） （円）
米ドル／円（左目盛り） ユーロ／円（右目盛り）
96 98 100 102 106 104 108
108 110 112 114 116 118 120
16/06 16/07 16/08 16/09
為替相場の推移
（出所）投資信託協会
（2016年６月21日～2016年９月12日）
当ファンドのポートフォリオ
当ファンドは、欧州を中心とした世界各国の公社債を主要な投資対象とし、信託財産の成長を図るこ
とを目的としてポートフォリオの運用に努めてまいりました。投資対象銘柄の格付けについては、原則
としてBBB／Baa格以上としました。組入れ外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いませ
んでした。また別途、独立した為替戦略により、為替予約取引等を活用して超過収益の獲得を目指しま
した。また、長期的観点に基づくバリュエーション（債券価値）志向の投資を行うことを基本とし、複
数の投資戦略に分散することで、信託財産の成長を目指しました。
2016/９/12第70期
（％） 0.5
－3.0
－2.0
－2.5
－1.5
－1.0
－0.5 0.0
－3.5
基準価額 ベンチマーク
基準価額とベンチマークの対比（期別騰落率）
（注）基準価額の騰落率は分配金（税込み）込みです。
（注）ベンチマークは、シティEMU国債インデックス（３～５年）円ベースです。
当作成期のベンチマークは1.3％の下落となり、当ファンドはベンチマークを1.7％下回りました。為替
要因が主にマイナスに寄与しました。
当ファンドのベンチマークとの差異
（2016年６月21日～2016年９月12日）受益者のみなさまにおかれましては、これまで当ファンドをご愛顧いただき、誠にありがとうござい
ました。
商 品 分 類 追加型投信／内外／債券 信 託 期 間 無期限
運 用 方 針 欧州を中心とした世界の公社債に投資を行い、信託財産の成長を図ることを目的として運用を行います。組 入れ外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行わないこととします。また別途、独立した為替戦略 により為替予約取引等を活用して超過収益の獲得を目指します。
主 要 投 資 対 象 欧州を中心とする世界各国の公社債を主要投資対象とします。 運 用 方 法 外貨建資産への投資割合については、特に制限を設けません。デリバティブの利用はヘッジ目的に限定しません。
分 配 方 針 ３ヵ月に１回（原則、毎年３月、６月、９月、12月の各18日）、決算を行い、分配方針に基づいて収益分配を 行う予定です。ただし、分配対象額が少額の場合には、分配を行わないこともあります。分配金（税引後）は、 自動的に無手数料で全額再投資されます。
お知らせ
当ファンドの概要
該当事項はございません。
（参考情報）
○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較
－50.0％
－40.0％
－30.0％
－10.0％
－20.0％ 0.0％ 30.0％ 20.0％ 50.0％ 40.0％ 10.0％ 60.0％ 70.0％ 80.0％ 90.0％ 100.0％ 110.0％ 120.0％
当ファンド 日本株 先進国株 新興国株 日本国債 先進国債 新興国債
（2011年９月末～2016年８月末）
最小値
最大値 平均値
（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2011年９月から2016年８月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。
（単位：％） 当ファンド 日本株 先進国株 新興国株 日本国債 先進国債 新興国債
最大値 51.0 65.0 65.7 47.4 10.1 34.9 44.1
最小値 △14.8 △22.0 △17.5 △27.4 0.5 △12.3 △18.1
平均値 8.0 15.0 17.7 5.0 3.1 9.7 5.4
＊各資産クラスの騰落率を計算するために使用した指数 日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCIコクサイ・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
新興国株：MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース） 日本国債：シティ日本国債インデックス（円ベース）
当ファンドのデータ
組入資産の内容
項 目 第70期末（償還日） 2016年９月12日 純資産総額 327,243,756円 受益権総口数 398,707,065口 １万口当たり償還価額 8,207円62銭
＊当作成期間（第70期）中における追加設定元本額は3,437,410円、同解約元本額は27,767,377円です。
純資産等
（2016年９月12日現在）
